Según registros del Banco Central citados en un análisis del economista Ernesto Mattos, la inversión directa de no residentes acumula un saldo negativo de u$s1.749 millones desde diciembre de 2023. El balance cambiario muestra egresos por u$s85.587 millones frente a un superávit comercial de u$s52.060 millones.
La inversión directa de no residentes registró un saldo negativo de u$s1.749 millones desde el inicio del gobierno de Javier Milei, de acuerdo con registros públicos del Banco Central citados en una columna del economista Ernesto Mattos. Se trataría de la primera gestión del siglo XXI con un saldo negativo en ese rubro.
El balance cambiario de la actual gestión presenta los siguientes saldos: formación de activos externos del sector privado no financiero por compra y venta de billetes, −u$s51.340 millones; utilidades y dividendos, −u$s4.634 millones; intereses de deuda pública y privada, −u$s31.832 millones; e inversión de portafolio de no residentes, +u$s3.968 millones.
Estos flujos, incluida la inversión directa de no residentes, arrojan un saldo negativo de u$s85.587 millones, superior a los u$s52.060 millones aportados por el superávit comercial, incluso con precios mejores que los de 2025.
El Informe Económico Mensual de noviembre de 2026 del CESO sostiene: “Aun en el mejor escenario externo de las últimas cuatro décadas, el esquema de apertura financiera y tipo de cambio apreciado no genera las divisas necesarias para sostener los compromisos de deuda. La restricción externa no desapareció; el Gobierno la postergó con financiamiento y con precios internacionales extraordinarios”.
En este escenario, el Gobierno depende del financiamiento de países afines y organismos internacionales, mientras el regreso al mercado de deuda sigue en duda. El complejo agroexportador —Cargill, Bunge, COFCO y LDC— conserva un papel decisivo y tensiona el tipo de cambio con la minería, que necesita estabilidad para girar los recursos obtenidos de la explotación nacional.
Los precios agrícolas de 2027 y las lluvias serán determinantes para la sostenibilidad de este esquema, según el análisis. También se deberá evaluar el impacto regional de El Niño en la economía nacional.
Concentración y control del capital agrario
En la última década, Adecoagro avanzó en la adquisición de Compañía de Tierras Sud Argentino, Ganadera Cóndor, Profértil, dos plantas lácteas de SanCor y Nidera Semillas. Tether Investments adquirió el 70% del grupo agroindustrial. La vinculación de la adquirente con iFinex Inc., empresa tecnológica y financiera fundada en 2012 y registrada en las Islas Vírgenes Británicas, plantea interrogantes sobre el origen del capital, según el artículo.
Esa jurisdicción también aparece en los Panama Papers de 2016. El control del capital, por tanto, merece tanta atención como el cambio de propietario, señala el texto.
El informe Tierras Negras del Programa de Investigación sobre Comercio de Granos de la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA ubica a Argentina como el cuarto país con mayor presencia de suelos destinados principalmente a cereales y oleaginosas.
Los principales generadores de divisas son cereales y oleaginosas, alimentos y bebidas y, en tercer lugar, minería y petróleo. Los demás sectores de los 23 publicados por el MULC-BCRA consumen las divisas del agro.
Según la cuenta de generación del ingreso del INDEC, en el segundo trimestre de 2026 el capital agrario (EBE) concentró el 74,3%, mientras el trabajo asalariado agrario (RTA) recibió el 16%.
Proyecciones de la OCDE-FAO
El informe Perspectivas Agrícolas 2026-2035 de la OCDE-FAO proyecta un aumento del 13% de la producción mundial en la próxima década, impulsado por mejoras de productividad e intensificación, con el crecimiento concentrado en Asia, África subsahariana y América Latina.
Un análisis complementario advierte que las perturbaciones asociadas al conflicto de Medio Oriente de 2026 limitarían el uso de fertilizantes y la producción de cereales, especialmente en los países de bajos ingresos.
El informe sitúa a América Latina y el Caribe en el centro del comercio agrícola mundial. En el período base 2023-2025, el 44% de su producción doméstica, medida en equivalentes calóricos, se destina a exportaciones; esa proporción se mantendría hasta 2035. La región aportaría el 12,7% del crecimiento agrícola mundial hasta 2035.
Por producto, la molienda de soja crecería más en América Latina y el Caribe que en China. Argentina conservaría el liderazgo en exportaciones de harina de soja, seguida por Brasil y Estados Unidos. En carne, Brasil, la Unión Europea y Estados Unidos concentrarían más de la mitad de las exportaciones mundiales en 2035, mientras Argentina aumentaría sus ventas externas. Brasil se consolidaría como principal productor y exportador mundial de azúcar, con el 34% de la producción global en 2035. Argentina seguiría siendo un exportador relevante de leche entera en polvo, con una participación proyectada del 6% de las exportaciones mundiales en 2035.
El Reglamento de Deforestación de la Unión Europea supone riesgos y oportunidades para las exportaciones regionales de soja y carne, al exigir trazabilidad y certificación.
Para 2026-2035, el informe presenta a Argentina como un proveedor estratégico de granos y oleaginosas, especialmente soja y harina de soja, y un actor relevante en carnes y lácteos. Con una expansión limitada del área cultivada, su crecimiento dependería de la tecnología para elevar rendimientos y de la adaptación a las exigencias de sostenibilidad y trazabilidad.
Conflicto en el INTA
El artículo menciona el caso de Virginia Aparicio y Fabián Tomasino en el INTA. El conflicto escaló luego de que Aparicio presentara públicamente en la ciudad de Balcarce los resultados del proyecto SPRINT, impulsado por la Unión Europea, un relevamiento que la dirección nacional del INTA le había impedido divulgar desde 2023. La investigación identificó la presencia de fertilizantes y plaguicidas en el 86% de las personas analizadas y en diversos componentes ambientales de la región pampeana.
En el caso de Tomasino, en “El costado humano de los agrotóxicos”, se muestra que el producto tóxico queda en la planta, en el suelo, en el agua y en el aire.
Ernesto Mattos es economista de la UBA.