El sector financiero observa una mejora en los indicadores macroeconómicos, pero señala que la recuperación aún no se traslada de manera uniforme a los hogares.
La economía argentina transita el segundo semestre del año con una dinámica que las entidades financieras privadas describen como de crecimiento a dos velocidades. Por un lado, los bancos destacan la solidez de variables como el superávit comercial, el equilibrio fiscal y la estabilidad cambiaria. Por otro, advierten que la reactivación de la actividad cotidiana y el consumo masivo aún no se reflejan en los indicadores de empleo y crédito.
El Banco Supervielle informó que el superávit comercial de mayo alcanzó los US$ 3.504 millones, acumulando US$ 11.783 millones en los primeros cinco meses de 2025. Según el informe de research de la entidad, se trata del superávit comercial más alto desde enero de 1986. Los analistas atribuyeron este resultado al impulso exportador, con sectores como minería y litio que incrementaron sus ventas externas un 138% en el primer cuatrimestre. La acumulación de divisas y la disciplina fiscal llevaron a dos calificadoras de riesgo a elevar la nota soberana.
El BBVA, en su informe Situación Argentina, proyectó un crecimiento del PBI del 3% para 2026 y 2027, respaldado por un superávit primario sostenible de 1,5% del PBI. La entidad señaló que el frente externo es uno de los puntos más sólidos del escenario económico, gracias a una base exportadora más amplia impulsada por Vaca Muerta, la minería y el agro.
Sin embargo, al analizar la actividad cotidiana, el BBVA afirmó que la recuperación se concentra en sectores que generan relativamente poco empleo, mientras que actividades más intensivas en trabajo permanecen rezagadas. La entidad sostuvo que este crecimiento desigual ayuda a explicar la persistente debilidad del mercado laboral y que el aumento de la mora en créditos de consumo evidencia que los beneficios de la normalización financiera aún no se trasladan de manera homogénea a los hogares.
El Banco Galicia advirtió que las chances de continuidad del programa económico dependen de la velocidad y magnitud con la que comience a consolidarse una reactivación económica generalizada. No obstante, detectó dos factores que podrían acelerar las mejoras: una liquidación de dólares menos estacional y una ayuda externa para reducir la inflación. Según el Galicia, en el primer semestre el ingreso de divisas del agro se ubicó un 9% por debajo del promedio histórico por demoras en la liquidación de la cosecha gruesa. De producirse un catch-up, estimaron que podrían ingresar US$ 2.600 millones adicionales en los próximos meses.
Además, el Galicia señaló que la inflación podría perforar el piso del 2% mensual en la segunda mitad del año. Los economistas de la entidad plantearon que las petroleras locales usaron un esquema amortiguador frente a la suba del petróleo, y que una baja teórica del 20% en el precio de la nafta podría restar alrededor de 0,9 puntos porcentuales a la inflación del mes, permitiendo que el IPC subyacente se acerque al 1% mensual.
El Banco Supervielle destacó que el crédito comenzará a traccionar en el segundo semestre, con los préstamos en pesos avanzando a tasa real, impulsados por los créditos hipotecarios que crecen al 117%.